SHORTSTERLING

الإسترليني القصير الأجل نوعٌ من العقود الآجلة يعتمد معدل الفائدة المعمول به بين المصارف في لندن "الذي يشار إليه بـ (Libor)" العائد لرابطة المصرفيين البريطانيين ــ أي معدل الفائدة الذي تعتمده المؤسسات المالية في عمليات الإقراض التي تتم فيما بينها.

يتم حساب معدل Libor كمرجعٍ للأدوات المالية، وكمتوسط لمعدل فائدة الإقراض بين البنوك ليوم واحد، أو شهر واحدٍ، أو لشهرين، أو لستة أشهرٍ، أو سنة، الخ. ويتم الإعلان عن هذا المعدل يومياً في الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش، ويقل عادة  بعض الشيء عن المعدل الذي عن تتقاضاه البنوك في عملية الإقراض فيما بينها.

إن عقود الإسترليني قصيرة الأجل، والمتوفرة في بورصة نيويورك NYSE Liffe كعقود إسترليني آجلة لمدة ثلاثة أشهر بمعدل فائدة، تخفض من مستوى المخاطر للمستثمرين، وتستحق الدفع خلال مدة زمنية محددة في المستقبل.

يتم التداول بعقود الإسترليني قصيرة الأجل يومياً مابين الساعة 07:30 والساعة 18:00، ويتوقف العمل في التداول عند الساعة 11:00 في آخر يوم من أيام التداول، أي ثالث يوم أربعاء من كل شهر تسليم.

حُدِّد الحد الأدنى لحركة السعر بمقدار 0.01 جنيهاً إسترلينياً، وتحديد وحدات التداول بمعدل الفائدة على الودائع لمدة ثلاثة أشهرٍ بمبلغ 500,000 جنيه إسترليني. أما أشهر الاستحقاق فقد حددت بأشهر مارس، ويونيو، وسبتمبر، وديسمبر، إضافة إلى شهرين متتاليين آخرين، بينما حدد يوم التسليم، دائماً، بأول يومٍ يلي أخر يوم من أيام التداول.

وقد حدد معيار العقد على أنه تسوية نقدية تقوم على سعر البورصة لتسوية التسليم ــ محسوبٍ 100.00 ناقص معدل Libor مقرَّبٍ لثلاث خانات بعد الفاصلة.

تستخدم هذه العقود الآجلة التحوُّط ضد المخاطر، لأن بمقدور المستثمرين استغلال علاقة التناسب العكسي مابين معدلات الفائدة وأسعار السندات للتعويض عن الخسائر في أي منهما.

فعلى سبيل المثال، إذا ما ارتفعت معدلات الفائدة خلال مدة الثلاثة أشهر للعقد، فإن صاحب العقد يدرك قيمة التدني الآجل – لما لذلك من علاقة مع قيمة أصول السندات الأساسية. ولكن، وعند هذه المرحلة، يمكن تحقيق الأرباح من قبل المستثمر عن طريق شراء العقد الآجل.